FT Portföy › Руководства › Фонд венчурного капитала

Фонды венчурного капитала (GSYF) в Турции

Регулируемый SPK и налогово эффективный способ стать акционером растущих компаний. В этом руководстве объясняется, как работает турецкий GSYF, кому он подходит и как он создаётся.

Обсудить структуру GSYF WhatsApp

Коротко: фонд венчурного капитала (girişim sermayesi yatırım fonu, GSYF) — это фонд, зарегистрированный в Совете по рынкам капитала Турции, который объединяет капитал квалифицированных инвесторов и вкладывает его преимущественно в акции (доли) растущих компаний. Фонд создаёт и управляет им лицензированная управляющая компания; инвесторы владеют паями фонда. Доход фонда освобождён от налога на прибыль, а к доходу по паям, которыми владеют более двух лет, применяется ставка удержания 0%.

Как работает GSYF?

Создание фонда: управляющая компания готовит устав и проспект эмиссии и получает одобрение SPK.
Привлечение капитала: квалифицированные инвесторы покупают паи, оплачивая их сразу полностью или в виде обязательств, которые выбираются со временем.
Инвестирование: фонд покупает акции портфельных компаний или вносит в них капитал и подписывает акционерные соглашения.
Рост стоимости: по мере роста компаний растёт стоимость паёв; она отслеживается через независимую оценку и аудит.
Выход: фонд продаёт доли через IPO, продажу стратегическому покупателю или партнёрам; доход распределяется или паи погашаются.

Структура GSYF

Элемент	Описание
Учредитель и управляющий	Управляющая компания с лицензией SPK
Инвесторы	Квалифицированные инвесторы (компании, учреждения, физические лица, соответствующие порогу по размеру состояния)
Портфель	Преимущественно растущие компании, а также другие активы, разрешённые регулированием
Хранение активов	Независимый депозитарий
Надзор	Надзор SPK, независимый аудит, раскрытие информации на KAP
Документы	Устав и проспект эмиссии (руководство)

Кому это подходит?

Прибыльные компании

Могут направить до 10% заявленной прибыли в венчурный резервный фонд и инвестировать его в GSYF, получив налоговую льготу.

Холдинги

Могут объединить внутренние и внешние венчурные инвестиции в одной регулируемой и прозрачной структуре.

Семейные офисы

Могут профессионально управлять семейным капиталом в частных компаниях и упростить его передачу между поколениями.

Иностранные инвесторы

Инвестиция в размере 500 000 $ в GSYF при владении в течение трёх лет может дать право на турецкое гражданство.

Налоговые льготы

Освобождение на уровне фонда: доход GSYF освобождён от налога на прибыль (Закон о корпоративном налоге, ст. 5/1-d). Правило о распределении 50% дохода, действующее для фондов недвижимости, к GSYF не применяется.
Удержание 0%: доход по паям GSYF, которыми владеют более двух лет, облагается по ставке 0% (Указ Президента № 11107).
Венчурный резервный фонд: турецкие компании могут вычесть до 10% заявленной прибыли и инвестировать эту сумму в GSYF.
Освобождение дивидендов: дивиденды, получаемые от GSYF компаниями — резидентами Турции, освобождены от налога.

Подробности и расчётный пример: налоговые льготы венчурных фондов

GSYF, GSYO и фонд недвижимости: сравнение

	GSYF	GSYO	Фонд недвижимости (GYF)
Правовая форма	Фонд (без статуса юридического лица)	Акционерное общество	Фонд
Объект инвестиций	Растущие компании	Растущие компании	Недвижимость
Создание	Быстрее, дешевле	Учреждение компании, обычно IPO	Быстрее, дешевле
Правило распределения	Нет	По корпоративному праву	Не менее 50% дохода от недвижимости (с 1 января 2025 г.)

FT Portföy создаёт GSYF и управляет ими для компаний, семей и иностранных инвесторов. Türkçe

Часто задаваемые вопросы

Какова минимальная сумма инвестиций в GSYF?

Минимальная сумма устанавливается уставом и проспектом эмиссии фонда. Паи продаются только квалифицированным инвесторам.

Может ли GSYF инвестировать в одну компанию?

Инвестиционные лимиты устанавливаются уставом. Фонды, созданные для группы компаний или конкретного проекта, могут сосредоточиться на небольшом числе компаний в пределах нормативных ограничений.

Как выйти из GSYF?

Паи могут быть погашены на условиях устава или переданы другим квалифицированным инвесторам. Поскольку венчурные инвестиции долгосрочные, погашение обычно привязано к установленным периодам.

Сколько времени занимает создание GSYF?

Подготовка документов, подача заявления в SPK и заключение договоров хранения обычно занимают несколько месяцев.

Могут ли иностранцы инвестировать в GSYF?

Да. Иностранные физические лица и компании могут покупать паи GSYF, а инвестиция в размере 500 000 $ при владении в течение трёх лет даёт право на турецкое гражданство.

Автор
Serkan Topaktaş, председатель совета директоров FT Gayrimenkul ve Girişim Sermayesi Portföy Yönetimi A.Ş. — управляющей компании с лицензией Совета по рынкам капитала Турции. Занимается структурированием фондов недвижимости и венчурного капитала и их налоговым планированием.
Последнее обновление: 12 октября 2026 г.

Связанные руководства: Инвестиционные фонды в Турции · Налоговые льготы венчурных фондов · Что такое фонд недвижимости? · Управление активами в Турции · Гражданство через фонд

Эта страница носит общий информационный характер и не является инвестиционным предложением или инвестиционной, налоговой либо юридической консультацией. Налоговое законодательство может меняться; уточните свою ситуацию у налогового консультанта. Паи фондов связаны с риском, их стоимость может как расти, так и снижаться; прошлые результаты не гарантируют будущих.

Источники: Совет по рынкам капитала Турции · KPMG Vergi · Указ Президента № 11107.